close
|
一、債券與債券期貨的特性：
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 債券為大額交易人與法人作為固定收益的收入來源，因為債券具有低風險，報酬率固定的特性，票面利率多寡與市場利率相關性非常高，因此債券商品也通稱為利率商品，而債券期貨就是以債券為標的物所衍生出來的期貨商品，價格的變動當然也隨利率有所變化，因為債券的買賣流通性以及速度較慢，因此透過債券期貨商品的機制，可以讓市場上對利率商品有避險的管道，當然相對於風險愛好者而言，就會有風險較高的投機性操作產生，一來一往也符合了期貨市場設計的本意。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1.何謂票面利率？何謂殖利率？ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 債券發行時發行條件上載明的利率，或債券持有人可以自債券發行機構領到的利率，即謂之「票面利率」。而殖利率則是債券投資人從買進債券後，一直持有到債券的到期日為止，這段期間的實質投資報酬率，故殖利率又稱「到期殖利率」（ＹＴＭ，Yield to Maturity）。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2.債券價格與殖利率是否存有關連性？ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 是的，債券價格與殖利率存有反向關連的關係。換言之，當殖利率上揚，則債券價格下跌；反之，當殖利率下跌，則債券價格上漲。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3.目前債券市場的參與者有哪些？ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 目前債券市場的投資人主要為債券自營商，其結構包含綜合證券商、銀行、票券金融公司、證券金融公司、信託投資公司、中華郵政公司等，其中又以綜合證券商與票券金融公司為債券交易主要的市場莊家（market-maker），其對市場成交量貢獻與流動性創造最為積極。另一類投資人為機構法人（如壽產險公司）與債券投資信託基金，至於一般個人投資者的比重極微小。在上述這些投資人中，除債券自營商及機構法人多同時承作買賣斷與附條件交易、債券投資信託基金對公司債之投資比重較多外，其餘多以附條件交易為主要參與買賣的方式。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 4.投資債券有哪些好處？ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(一)
|
投資報酬率穩定：債票上載有固定（或浮動）利率，按期償還本金或利息，投資人有確定收入，且往往高於銀行定存，利率下跌時更可享有資本利得；而轉換公司債尚得以分享股票上漲之利益。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(二)
|
風險相對較低：政府公債以及金融債券較少債信問題；至於優良企業所發行之公司債，相對於其他證券亦較安全。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(三)
|
流動性高：政府公債可隨時在市場上銷售，也可充當押標金或保證之用，或利用附條件交易方式向債券自營商取得資金週轉；公司債則須看發行公司之債信及營收狀況。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(四)
|
資金調度成本低：隨時可以政府公債抵押，利用附條件交易方式向債券自營商取得資金週轉，其利率通常較向銀行貸款低，又不影響持券人之債息收入，手續亦簡便。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 5.債券有哪些風險？ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(一)
|
信用風險：若債券發行人之債信不良，恐有無法償還本金或利息之虞。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(二)
|
流通風險：例如供需是否平衡、交易市場是否活絡順暢等等。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(三)
|
利率風險：影響債券價格變動的主因即利率的波動，而影響利率走勢的因素例如央行的貨幣政策、通貨膨脹、景氣狀況、國際金融情勢等。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(四)
|
其他風險：例如實體債券的偽造變造風險及遺失毀損風險。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
文來自網路
全站熱搜
留言列表
財經知識 (5)
