| 黃豆系列期貨 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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黃豆因其具有高蛋白質及油脂的特性，所以衍生出來的黃豆粉及黃豆油便成了重要的副產品。每浦式耳的黃豆重約60磅，可壓榨出47.5磅左右的黃豆粉與11磅的黃豆油，其餘則為水分及殘渣。黃豆的加工處理方式有機械壓榨法及化學淬取法二種，淬油之前一般先去除外殼，油脂分離後剩下蛋白質48%的黃豆粉，若再加入外殼，蛋白質成分則降至44%，為美國交易最廣的標準品質。有時可將黃豆粉壓縮成餅狀，稱為黃豆餅。黃豆粉由於其豐富的蛋白質，因此主要用於飼料配比的成分。因為在耐儲性上黃豆粉遠低於黃豆油，所以黃豆粉的庫藏量相當低，因此壓榨的黃豆量幾乎決定於黃豆粉的需求量。黃豆油 求量為七大植物油（黃豆油、棕櫚油、油菜籽油、葵花油、椰子油、花生油及橄欖油）之首，約佔三成左右，用途上以沙拉油、人造奶油、鬆脆劑為主。 全世界黃豆的主要產區是美國占37％，其次是巴西占28％，美國黃豆主要的種植季節是4月及5月，主要的收成季節是9月及10月。 巴西黃豆主要的種植季節是10月及11月，主要的收成季節是3月、4月及5月。種植期間的氣候狀況對黃豆價格有相當大的影響。 美國農業部（USDA）定期會公布黃豆的庫存數據，包括現有及預估。庫存數據表示總產出量減掉已經使用量，因此，庫存數據最能代表目前供給與需求的情況。以基本面分析的方法而言，可以找出每年的庫存量及價格之間的關係，然後依據美國農業部對未來庫存量的預估，計算出未來黃豆價格可能的區間，作為交易參考的依據之一。 |
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| 供給面： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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以美國、巴西、阿根廷等主要出口國生產情形為觀察重點，舉凡農業政策、種植面積、庫存量、生長氣候等都會影響到供給的數量。農產品受到生長季節的影響十分明顯，黃豆的價格一般而言在第三季收成期由於供給增加，往往此期間價格最低，之後逐步走揚至次年的第二季。至於黃豆粉和黃豆油在黃豆收成後才會進行生產，因此數量上往往在收成期之後一至二個月才會大幅增加，但需求量也在此時最大，使得價格下跌的因素受到抵銷。在黃豆粉方面，需求通常在冬季達到高峰，因此價格由秋末冬初上揚至年底。另一波的上揚則是由初春低點到夏末的高點。至於黃豆油的季節循環較不明顯，不過高點往往落在上半年，而低點則是在下半年出現。
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需求面： |
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而在需求方面，由於受到黃豆粉及黃豆油的直接影響，所以三者的供需情況有密切的相關性。其中黃豆粉由於不耐儲藏，因此庫存量往往很低，需求的敏感度較高，對黃豆需求的帶動也較為直接。黃豆油部分，因為植物油的種類多，加上地域性的實用習慣不同，使得替代品的作用明顯，對黃豆的需求往往影響力不若黃豆粉。而在壓榨的過程中，黃豆粉及黃豆油同時產生，不過價值的比例約為3：2，因此黃豆油常被視為黃豆粉的副產品。而需求量方面可觀察美國、日本、歐洲及蘇聯等國家的使用狀況。
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文來自網路
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