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| 股票連結債（Equity Linked Note, ELN）是由固定收益商品再加上標的資產選擇權（賣權或買權）所組合成之金融投資工具。根據投資人在標的資產選擇權為買方或賣方，又可區分為高收益票券（High Yield Note, HYN）或保本型票券（Principal Guaranteed Note, PGN）二種。 |
| ■ 高收益債券： 高收益債券為結合一個普通債券加上賣出(Short)選擇權，一般而言，多設計為賣出賣權。 投資人投資高收益債券的收益在債券的利息所得與賣出選擇權的權利金收入，但它的利息收入與到期本金償還金額並不固定，由連結標的的漲跌幅而定。 |
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投資人除了以部份金額買入固定收益商品(Fixed Income)外，並同時賣出標的資產賣權(Sell Equity Put )給發行者。 | |
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在評價日若標的股價超過賣權執行價時，投資人可以獲得賣權之權利金，收益率較定存高(約為10%~25%，收益率高低受到賣權權利金的影響)。 | |
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若該票券到期時，標的股票價格跌至特定價格(履約價)以下時，發行者給予投資人每張票券所約當的股數。 | |
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| ■ 保本型債券： 發行機構設計保本型債券為零息債券加上買進(Long)選擇權，到期時的價值為債券票面價值加上選擇權價值。投資人為選擇權的買方，最大損失為權利金，零息債券於到期時，發行機構支付票面金額予買方，使得保本型票券在到期時，即使所投資的市場處於空頭，投資人亦可獲得債券的票面價值，即為期初約定的保障本金。 |
文來自 群益金融網
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